Jahrelang flehten Altersvorsorgeanbieter EZB-Präsidentin Christine Lagarde und ihre Vorgänger an, die Zinsen zu steigern. Dann ging es ihnen irgendetwas zu schnell.
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Nach dieser existenzbedrohenden Nullzinsphase mussten Pensionskassen und Lebensversicherer den schnellen Zinsanstieg bewältigen. Ein Trick half hiermit, Schieflagen zu verhindern.
Drei Jahrzehnte waren Anleihezinsen im Krieg gestorben. Für jedes Altersvorsorgeanbieter war die Nullzinsphase existenziell. Durch vorausschauendes Management und eine besonnene Aufsicht sind Pensionskassen und Lebensversicherer durchgekommen. Seither wohl sind sie verstummt.
Warum ist so wenig Freude zusätzlich die Zinswende zu wahrnehmen?
Der Nullzins hat es erschwert, versprochene Garantiezinsen zu erzielen. Durch den schnellen Zinsanstieg hat sich dieser Marktwert von Anlagebeständen umgekehrt. Aus Bewertungsreserven wurden stille Lasten. „Unser Wunschszenario wäre ein langsamer, wohl stetiger Anstieg um 100 Basispunkte pro Jahr gewesen“, sagt Maximilian Happacher, Vorstandsvorsitzender dieser Deutschen Aktuarvereinigung. „Der steile Anstieg stellt uns vor größere Herausforderungen qua dieser langsame“, sagt er.
Source: faz.net